寶鋼年度第一次調(diào)整鋼材價格
時間:2024-04-26 10:34來源:德松官網(wǎng) 作者:德松公司
相比2015年持續(xù)快速下滑的趨勢相比，2016年行業(yè)需求正在逐步進(jìn)入底部，并開始恢復(fù)周期性波動。在鋼價礦價快速反彈、行業(yè)盈利迅速修復(fù)的同時，更為超預(yù)期的是供給一反常態(tài)
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2017年第一季度鋼材價格開門紅，武鋼股份、柳鋼股份、新鋼股份紛紛漲停，同日螺紋鋼上漲4.75%，12日繼續(xù)延續(xù)漲勢，漲幅可觀。寶鋼再度上調(diào)成品鋼價格。4月12日寶鋼發(fā)布熱軋、冷軋鋼產(chǎn)品每噸上調(diào)150元，先前4月曾在上月基礎(chǔ)上每噸上調(diào)200元。長江證券分析師王鶴濤表示，本輪鋼價自低點(diǎn)反彈至今，鋼價綜合指數(shù)累計(jì)上漲36.29%，在2006年至今近10年鋼價反彈經(jīng)驗(yàn)中，此次漲幅僅次于2009年4-7月的36.36%，已堪稱中等級別反彈。同時，噸鋼毛利大幅擴(kuò)張。中泰證券分析師篤慧、郭皓稱，近期鋼價與礦價價差大幅擴(kuò)大，以5月份期貨合約為例，自3月21日以來鐵礦石合約下跌23元/噸、螺紋鋼合約上漲300元/噸，若不考慮其他成本變化，噸鋼毛利在這20天就擴(kuò)張約336元/噸，預(yù)計(jì)鋼廠復(fù)產(chǎn)動力大增，行業(yè)產(chǎn)能利用率將繼續(xù)提升。
在去產(chǎn)能的大背景下，為何近期鋼價漲得如此兇猛？據(jù)長江證券不完全估算，3月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增長11%左右，但表觀消費(fèi)量卻有接近40%的反彈。需求好轉(zhuǎn)是本輪鋼價反彈的首要原因。相比2015年持續(xù)快速下滑的趨勢相比，2016年行業(yè)需求正在逐步進(jìn)入底部，并開始恢復(fù)周期性波動。在鋼價礦價快速反彈、行業(yè)盈利迅速修復(fù)的同時，更為超預(yù)期的是供給一反常態(tài)，最新一期高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比微降0.04%，同比下降6.45%才是導(dǎo)致本輪鋼價表現(xiàn)超預(yù)期的核心因素。
更值得關(guān)注的是，在需求從趨勢性下滑回到周期性波動之時，驅(qū)動鋼價短期波動的核心因素會是什么呢，德松模具鋼認(rèn)為，歷次經(jīng)驗(yàn)表明，在需求改善程度相對有限時，供給何時恢復(fù)是決定鋼價短期反彈持續(xù)性的關(guān)鍵。而庫存只是需求變化的結(jié)果，往往難以用于判斷短期鋼價拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)本輪鋼價反彈也不例外。
在供給側(cè)改革的影響下，本輪鋼廠復(fù)產(chǎn)受到了比如銀行資金收緊、政策主動限產(chǎn)，甚至遠(yuǎn)期預(yù)期不好等因素干擾，不過，經(jīng)濟(jì)活動的本質(zhì)在于盈利。雖然估算毛利出現(xiàn)迅速恢復(fù)，但行業(yè)真實(shí)的盈利情況恐怕并不能得到及時且全面的體現(xiàn)。
在本輪價格反彈的初期，礦價因?yàn)殚L鞭效應(yīng)在基于需求好轉(zhuǎn)的邏輯中表現(xiàn)更為強(qiáng)勢，鋼廠盈利在恢復(fù)但并不足以刺激復(fù)產(chǎn)。前2月大中型鋼企銷售利潤虧損114億元，同比增虧80.46億元。冶煉環(huán)節(jié)的利潤真正快速提升，是隨著礦石利潤的持續(xù)改善，礦石供給近期開始增加，礦價逐步疲軟之后才開始體現(xiàn)。復(fù)產(chǎn)是必然的選擇，景氣是最好的防御，供給能否恢復(fù)長期取決于產(chǎn)能是否退出，短期則由盈利是否有效改善決定。
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（德松模具鋼供稿tgallant.com）
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